Корпоративные или государственные облигации: что выбрать новичку? Риски и доходность в сравнении

Введение в облигации: что это и почему это важно?

Облигации — долговые ценные бумаги, которые выпускают компании или государства для привлечения капитала. По сути, покупая облигацию, инвестор одалживает деньги эмитенту на определённый срок под фиксированный или плавающий процент (купоны). Через время облигация погашается, и инвестор получает обратно вложенную сумму плюс доход.

Новички в инвестировании часто стоят перед выбором: вложить деньги в государственные облигации (далее — ГОБ) или корпоративные облигации (далее — КОБ). Каждый из вариантов имеет свои особенности, преимущества и подводные камни. Разобраться в этом поможет подробное сравнение.

Основные характеристики государственных и корпоративных облигаций

Государственные облигации (ГОБ)

• Эмитент: государство или государственные органы.
• Кредитный риск: минимальный, так как за государством стоит налоговая база и право эмитента печатать деньги (в некоторых странах).
• Доходность: обычно ниже, чем у корпоративных облигаций.
• Ликвидность: высокая, часто торгуются на бирже.
• Цель выпуска: финансирование бюджетного дефицита, инфраструктурных проектов и т.д.

Корпоративные облигации (КОБ)

• Эмитент: коммерческие компании различных отраслей.
• Кредитный риск: существенно выше, зависит от финансового здоровья компании.
• Доходность: обычно выше, чтобы компенсировать повышенный риск.
• Ликвидность: может быть низкой, особенно у компаний небольшого размера или с низким рейтингом.
• Цель выпуска: развитие бизнеса, инвестиции в расширение, реструктуризация долга.

Таблица: Сравнение ключевых показателей ГОБ и КОБ

Риски инвестирования: что угрожает инвестору?

Риск дефолта

Это ситуация, когда эмитент не может выплатить купоны или вернуть номинал облигации. Для ГОБ такой риск считается практически нулевым для стран с устойчивой экономикой и системными институтами — например, США, Германия, Япония, Россия (для крупных заёмщиков). Корпоративные облигации всегда несут более высокий риск, который может доходить до полной потери капитала.

Инфляционный риск

Оба типа облигаций подвержены инфляции — при росте потребительских цен реальная доходность падает. Однако государство может издавать облигации с защитой от инфляции, а КОБ — редко.

Процентный риск

Если процентные ставки на рынке повышаются, цена облигации падает, особенно для долгов с длительным сроком. Это одинаково касается ГОБ и КОБ, но корпоративные бумаги зачастую более волатильны.

Ликвидный риск

Для ГОБ ликвидность обычно не проблема: их легко купить и продать на бирже. В случае с КОБ ликвидность зависит от популярности и рейтинга эмитента, часто её недостаточно, что усложняет быструю продажу без потерь.

Доходность: ожидания и реальность

Доходность облигаций складывается из купонного дохода и изменения рыночной цены. В среднем по России, например, доходность 10-летних государственных облигаций колеблется в районе 7–8% годовых (2023-2024), тогда как корпоративные облигации крупных компаний дают доходность 9–12%, а более рискованные компании – до 15% и выше.

Пример: инвестор вложил 100 000 рублей в ГОБ с купоном 7% годовых на 5 лет. Ежегодный доход составит 7 000 рублей. В то же время, вложение в КОБ с купоном 12% при подобном номинале даст 12 000 рублей в год, но сопряжено с рисками дефолта или потери стоимости из-за падения цены.

Статистика по дефолтам

• По данным рейтинговых агентств, за последние 10 лет средний уровень дефолтов среди корпоративных облигаций в России составляет около 2-3% годовых.
• Дефолтов по ГОБ в странах с развитой экономикой практически нет за последние 30 лет.

Примеры облигаций для новичков

• ГОБ РФ (ОФЗ): один из самых надёжных и ликвидных инструментов, подходит для консервативных инвесторов.
• Облигации крупных компаний (Газпром, Сбербанк): относительная надежность с приемлемой доходностью (8-10% годовых).
• Малые и средние эмитенты: высокий доход, но сильно зависящая цена и повышенный риск.

Советы новичкам: как выбрать между корпоративными и государственными облигациями?

«Для начинающего инвестора ключевым правилом является диверсификация. Не стоит вкладывать все средства исключительно в корпоративные облигации из-за привлекательной доходности — баланс между ГОБ и КОБ поможет сохранить капитал и получить стабильный доход.»

Рекомендуется:

• Оценить свои цели и уровень терпимости к риску.
• Для консерваторов — основной портфель должен состоять из ГОБ.
• Для тех, кто хочет увеличить доходность — разумно добавить 20-30% корпоративных облигаций с хорошим рейтингом.
• Изучать отчёты и рейтинги эмитентов перед покупкой КОБ.
• Следить за сроками погашения и рыночной ситуацией.

Заключение

Государственные облигации — это стабильный и относительно безопасный способ сохранить и увеличить капитал с умеренной доходностью. Корпоративные облигации предлагают более высокий доход, но требуют более тщательного анализа и готовы к более высоким рискам. Для новичков разумна стратегия постепенного знакомства с обоими классами активов с акцентом на сохранность вложений.

Авторское мнение: «Инвестирование в облигации — это не гонка за максимальной прибылью, а выбор баланса между риском и доходом. Новичкам не стоит гнаться за высокими ставками корпоративных облигаций без понимания потенциальных опасностей. Лучше начать с государственных бумаг и постепенно расширять портфель, набираясь опыта.»